读研报｜手机厂商为何也要扎堆入场造车？

近期，关于小米造车的听说不但引爆媒体圈，更让公司股价一度应声大涨。只管随后的官宣表明公司“就电动汽车制造业务的研究还没到正式立项阶段”，但同样出自公告的这句“不停关注电动汽车生态的发展，并就相干行业态势举行连续评估及研究”，又意味深长地表达了其对智能汽车行业的连续关注。

究竟上，从没有哪一刻犹如如今，手机产商会云云麋集地投身新造车活动。

规模可观的新赛道

许多人大概不知，环球智能手机市场早已过了顶峰时期。IDC数据表现：自2016年环球智能手机销量到达峰值14.7亿部后，2017年、2018 年、2019年智能机销量分别降落0.1%、4%、2%；2020年的降落幅度更是到达了5.9%。

一如方正证券的陈诉中提到，在赛道拥挤的To C和To B市场，手机厂商们面临的是“内卷”的行业格局，反观 to T（to things） 的数字化，则存在新的赛道。对于手机厂商而言，一旦用算法+算力将电车叫醒，就可以向上突破，进入十万亿级别的汽车市场，数字化改造整个汽车行业，将电车 AIoT化。

相比手机市场，智能汽车的市场规模显然更可观。安信证券的陈诉中提到，从汽车单体代价量来看，智能手机的市场规模远远不及传统汽车市场，根据 IDC、国际汽车制造商构造的资料表现，其通过手机出货量与汽车出货量举行测算，效果表现传统汽车的市场规模（1.8 万亿美元）已是智能手机（5000 亿美元）的3倍以上。若再联合以上数据，随着智能网联化的驱动，智能汽车的市场规模不但仅只是连续，更有望实现大幅的逾越，而软件的代价将是此中最大的增量。

除此之外，2020年智能电动汽车公司市值增幅远高于汽车销量增幅的对比，也证明白当下资源市场对于智能汽车行业的非常青睐。参考中信证券陈诉的统计效果，特斯拉、蔚来、小鹏汽车、抱负汽车2020年的市值年度涨幅分别为784%、1672%、120%和85%（以上对于美股上市公司的形貌仅作为究竟摆列，不代表投资发起）；与此同时，上述四家公司2020年汽车销量相较于前一年度的增长却只有36%、109%、105%和NA（抱负汽车 2019年销量为 0）。

上述销量数据同时也阐明智能汽车行业的竞争才刚刚开始。而新，也意味着弯道逾越的大概。

相似的天禀

天禀，无疑是手机厂商选择跨界的底气。

安信证券的陈诉中提到，智能汽车与智能手机的发展迭代之路极为相似。智能手机与智能汽车作为移动互联网海潮下划期间的产物，皆遵照着“交互的厘革—>架构的升级—>生态的演化”这一发展路径。此中，智能手机颠覆了传统功能机以机器按键为枢纽的交互方式，从视觉+触觉的角度举行创新性计划，带给用户全新的触控体验，并通过架构的升级不停美满手机功能，实现了从通讯工具到全能“场景性工具”的富丽转身；智能汽车同样复刻了这一起径，率先以汽车座舱为突破口，从机器仪表盘向全液晶仪表盘与中控大屏举行智能化变化，并叠加主动驾驶功能的厘革，驱动汽车的脚色从传统的出行工具变化为共享的“移动第三空间”。

别的，“技能+生态”上风大概是智能手机领军企业跨界造车的第二重缘故原由，特斯拉在技能及收费模式上被担当，让各大智能手机领军企业看到了软件界说汽车的盼望。同时部门传统主机厂在“汽车智能化”征途上得到的乐成，也让其看到了模式和本领连续的大概性。

究竟上，随着越来越多的手机巨头群战“造车”新战场，我们不难想象资源市场付诸于此的热情和向往。确实，作为一个向阳行业，智能汽车行业值得和期许。但假如回到投资的范畴，光有宽广的需求空间，就是好标的吗？

好比，以智能汽车行业为例，在预设将来在销量高增的同时，我们还要多问几个题目，单车利润会维持在什么样的水准？这个行业的将来格局，会是一超多强，照旧多强并举。究竟上，好的投资标的是需求空间广阔、行业会合度高且竞争上风显着的龙头企业，远非一句“需求空间广阔”就能概括。

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