细数那些被市场“扬弃”的手机概念股

原标题：细数那些被市场“扬弃”的手机概念股

集微网报道，作为国内智能终端焦点部件行业及触屏模组产物细分龙头，并拥有三星、华为、OPPO、vivo等客户的协力泰，也曾风光无穷。借壳上市的后三年，协力泰通过一系列资源运作，先后并购了各类公司，业务版图得以敏捷扩张，业绩也实现了三级跳，营收由2014年的30.53亿元暴增到2016年的118.45亿元，扣非净利润也增长了近7倍。

然而近几年，其业绩增势却在放缓，扣非净利更接连下滑由盈转亏，深陷现金流及债务压力，其前任董事长文开福更因涉嫌信息披露违规和短线生意业务被证监会备案观察。受此影响，其股价连续低迷，2019年股价最高达8.36元/股，停止2021年2月3日，只有3.15元/股，跌跌不休的股价令其市值也大幅缩水。

从已往与欧菲光在触摸屏市场分庭抗礼到现在的一地鸡毛，业绩承压的协力泰现在不得不“断臂求生”。2020年底，其将三家子公司打包出售，借以回笼资金并从账面上改善业绩。克日其又披露定增预案，制定增募资不超28.7亿元用于增补活动资金。

上述一系列“自救”举措大概可以或许短期内缓解其左支右绌的资金压力，但久远来看，其自身谋划的稳固增长又该怎样保障？

上市转型：触控表现和摄像头模组业务齐头并进

天眼查表现，协力泰建立于2003年，前身是以硝酸铵为重要产物的团结化工。2008年2月20日在中小板挂牌上市后，由于谋划多年未有突破，且红利本领接连下滑， 2012年和2013年扣非一连两年为亏损状态。因此，2014年团结化工寻求卖壳，通过江西协力泰科技有限公司完成借壳上市，自此，团结化工更名为协力泰。

在内生增长方面，协力泰的发展以2014年和2017年为两条分界限。2014年即借壳上市之初，其主业务务实现了由化工行业向电子行业的转型，触摸屏和中小尺寸液晶表现屏产物等的计划、生产和贩卖业务成为了其主业务务。后续通过重组并购、互助、投资等方式，其摄像头、生物辨认、3D玻璃盖板、无线充电模组各方面的业务也得到拓展和美满。

2017年，其新建全面屏模组、电子纸模组、摄像头模组、指纹辨认模组项目渐渐投产，贩卖量及利润同比增长。当中摄像头模组出货量较上年大幅提拔，客户涵盖了三星、华为、OPPO、vivo、Nokia、LG、传音等，同时也在为新兴行业（如智能汽车）的品牌客户供应焦点部件。

分业务来看，现在其业务重要由触控表现、光电传感、FPC和5G质料产物构成。

触控表现：从上市以来的营收构成来看，其主业务务重要分为触控表现行业和化工行业，此中化工行业的营收占比不停缩小，而触控表现行业的营收占比则逐年攀升。停止2019年，触控表现行业营收占比已高达95%以上，是重要的业绩泉源。当中，触控表现类产物实现营收110.92亿元，营收占比达59.96%；TN/STN/电子纸表现类产物实现营收16.32亿元，营收占比为8.82%。

协力泰表现，现在公司国内出货量均已位于行业前线，拥有较稳固的市场及客户，公司将继承保持并进一步巩固在行业中的职位。而且，在全面屏(含刘海屏、水滴屏、挖孔屏)、超薄超窄边框全贴合产物的突破，实现差别化满意客户需求。

光电传感产物：光电产物重要包罗摄像头模组和指纹辨认模组，2015年其收购比亚迪部品件公司后进入摄像头模组范畴。2019年其光电传感类产物营收达34.87亿元，营收占比达18.85%。现在其已顺遂量产屏下指纹辨认模组、6400万像素摄像头模组，印度工厂的摄像头模组也顺遂交付给卑鄙客户。

FPC和5G质料产物：FPC产物重要分为柔性线路板和软硬联合线路板以及配套的SMT制程，2019年实现营收8.57亿元，营收占比为4.63%。别的基于多年FPC行业的技能积聚和沉淀，其在LCP、COF、无线充电、高频复合质料、吸波质料等产物及技能的结构，将在5G产物上得到充实应用。

近两年增收不增利，协力泰扣非净利“过山车”

在业绩方面，通过并购投资，其业绩简直实现了飞跃，2014年至2020年前三季度，实在现营收分别为30.53亿元、49.53亿元、118.45亿元、151.11亿元、169.04亿元、185亿元和133.44亿元，此中2014年和2016年较上年均有较大增幅，分别同比增长162.48%和139.14%，团体来看，2014年至2019年营收增长了6倍。

据其表现，2014年营收增长重要系反向收购重组归并报表及江西协力泰吉州厂区产能渐渐开释，贩卖额增长所致；2016年业绩增长系其加大了对归并报表范围内各公司的整协力度，同比贩卖收入及业务利润大幅增长；以及完成对珠海晨新科技有限公司收购，报表归并范围增长，进而增长了其利润。

相较营收的一起上行，协力泰的扣非净利润却颠簸较大，如同坐上“过山车”。同期来看，其扣非净利润分别为1.15亿元、1.14亿元、7.69亿元、9.2亿元、9.85亿元、6.81亿元和负0.28亿元，尤以2016年暴增576.69%最甚。

好景不长，其扣非净利润暴增后便日趋平缓，随之更后继乏力，于2019年出现下跌，同比下滑超30%，2020年前三季度净利润更由盈转亏，同比降幅高达105.81%。

究竟上，其增收不增利的背后是日益缩水的毛利率，7年间，协力泰的毛利率早先还较为稳固，始终在16%左右倘佯，但2019年起便显现出颓势，较上年下滑了2.14%，2020年前三季度进一步暴跌6.84%，毛利率仅剩10.27%。

单从谋划业绩来看，其团体业绩走势并不稳固，只管上市以来营收实现了大幅飞跃，扣非净利润的亏损环境也得以改善，但比年来净利润和毛利率却出现了肉眼可见的下滑，这大概与其正面对的财政风险不无关系。

多次战略并购后“断臂求生”，可否缓解债务压力？

在外延发展方面，协力泰使用资源市场平台开展了多次战略并购，在渐渐扩张业务版图的同时，谋划业绩也得到有用提拔，但也面对了诸多财政风险，因今后续不得不出售子公司来“自救”。

2014年，其全资子公司江西协力泰科技有限公司以自有资金人民币8000万元间吸收购台湾捷晖光学科技股份有限公司100%的股权，结构智能穿着盖板的光学镀膜和真空镀膜范畴。

2015年，其完成了收购比亚迪部品件公司、业际光电宁静波电子三家公司100%股权；收购捷晖光学100%股权、投资设立泛泰思科技（北京）有限公司、投资设立深圳前海云泰传媒科技有限公司、投资设立青岛协力泰达国际商业有限公司等事件，进一步美满了财产链布局。此中，比亚迪将液晶表现模组、摄像头模组及柔性线路板等资产和业务，向协力泰一并注入。

2016年，完成了收购珠海晨新科技有限公司100%股权，从而得到智能终端TFT面板的切割、生产技能。次年，完成了对蓝沛科技的控股并收购了珠海光宇的部门股权，并通过财产并购，把握了无线充电的纳米晶质料、带材、吸波质料、大屏触摸及细线路FPC、LCP高频质料等方面的技能及生产工艺，使其顺遂切入国表里一线品牌客户。

然而，2020年11月29日，其却发布公告称，拟挂牌转让持有的珠海晨新、业际光电以及平波电子100%股权，打包底价为14.19亿元。按当初收购代价和现在净资产卖出的代价盘算，协力泰的这笔生意业务可以说是亏本交易，但从上述三家子公司的业绩来看，协力泰此举大概是“断臂求生”的无奈之举。此中平波电子和业际光电2019年和2020年上半年净利润均为亏损状态，唯一红利的珠海晨新2020年上半年的净利润也仅达107.8万元。

据其表现，转让子公司股权重要目标为调解财产结构，优化产能布局；整合资源分布，提拔谋划服从；增补营运资源，回笼投资资金。

从协力泰自己的业绩来看，除了上文提及到近两年增收不增利的近况外，其更面对恐无法到达对赌协议的业绩答应，以及不停堆积的现金流及债务压力，这大概也是其“断臂”止损的缘故原由。

2018年，协力泰原实控人文开福和福建省电子信息(团体)有限责任公司签署了《股份转让协议》。文开福在协议中答应到，在受让方不干预标的公司正常谋划的条件下，协力泰2018、2019和2020年度经审计的净利润别不低于13.56亿元、14.92亿元和16.11亿元。如不达业绩答应，受让方有权要求转让方文开福以股份或现金方式对受让方举行赔偿。

同时，在不停并购后，随之而来的照旧债务日渐堆积产生的财政压力。年报表现，2019年协力泰短期乞贷余额高达71.2亿元。而2016-2018年，其短期乞贷余额分别为18.79亿元、35.7亿元和55.51亿元，呈逐年上升趋势。别的，其活动负债多数都高达90%以上，2014年至2019年活动负债率分别为91.26%、92.01%、78.97%、91.91%、87.91%和91.27%。

从现金流来看，最新财报表现，2020年前三季度，其应收账款到达84.28亿元，较2014年的5.6亿元增长了1405%，存货为78.97亿元，应收账款与存货合计占其总资产近50%的比例。同时，其谋划运动产生现金流净额9599.2万元，第三季度单季的谋划现金流仅为2558.15万元。

正因云云，2021年2月2日，协力泰披露定增预案，拟向控股股东福建省电子信息(团体)有限责任公司非公开辟行股票数目约为9.35亿股，发行代价为3.07元/股，召募资金总额为28.7亿元，扣除发行费用后的召募资金净额全部用于增补活动资金。

同日，厚交所向其发出关注函，要求其联合现在资产负债、现金流环境，增补阐明公司将召募资金净额全部用于增补活动资金的公道性和须要性、相干资金的后续安排，并阐明公司拟接纳的保障步伐，以确保相干资金用于上市公司生产谋划。

对于此次定增，业内人士表现，此次协力泰将大笔资金都用来增补活动资金，可见其现金流的近况不妙并亟待办理，也大概是其为了完成对赌协议及“账面富贵”所作出的最大积极。只管大资金的流入大概在短期内可以或许缓解其资金压力，但企业若靠外部资金流入或出售子公司来缓解财政危急终归不是恒久之计。而在厚交所的问询下，其定增预案可否通过照旧未知数。（校对/Jack）